考经分享
发布时间：2019-10-25 
作为名副其实的ACCA名师以及业内女神，Ruth琳琳姐又驾临本公众号啦，一季一会，要考F9的各位赶快搬小板凳坐过来，琳琳姐要开讲啦。
写在之前
☆选择题的出现让讲师猜题越来越困难，与其说困难，不如说不用猜，全都是考点。
所以从16年开始我不再给考生写传统的考前tips。写得太简略，漏掉太多考点反而误导考生；写得太详尽，不如让考生去翻翻串讲讲义。
可是丢下同学们不管，不是琳琳姐的风格。这里我们就来详解一下F9各个知识模块会出现的文字题有哪些，以及回答的思路套路。
一套试卷主观文字题分值大约在20%，除非你能保证选择题全对，计算题全会，否则这20%对你还是至关重要的。如果文字题一字不写，marker直接fail你，因为你无法express and communicate your idea。
☆在后面的每一个模块中，过于基础的文字题被我自动屏蔽了，例如payback，ARR的优缺点，债务融资vs权益融资的风险和成本，stakeholders等等。
ACCA F9 2017
文字题划范围之第一篇：WORKING CAPITAL
1.1
最爱混淆的两个policies（WC investment Policy和WC Financing Policy）
• WC investment Policy •
最好理解成Current asset investment policy，即企业要持有多少存货，现金，应收等等，这主要取决于企业的性质（Nature）！！！Nature包括服务型行业or零售or服务型行业，现销还是赊销，生产规模大小等等。再注意喽，WC investment Policy与operating cycle是成正比关系的，经营周期缺口越大，当然需要垫支的各类流动资产越多。
• WC Financing Policy •
这个好理解，企业所需要的流动资产是靠什么方式融资获得的，长期权益债券，还是短期透支应付。一般不会写错。参考2014 June Q2（c）
问题是：
☆考官不厚道呀，把两个政策放在一起来迷惑你，参考2012 June Q2(b)对比以上两个政策的区别和相同点。蒙了吧…区别之处只要解释定义即可，相同点的思路是均按Conservative与Aggressive来分类。
1.2
☆（重要）Receivable management policy也叫Credit Policy（考官挚爱，频率极高，分值6%+）
任何和应收管理相关的文字题都往这里靠拢。一般建议大家从风险审核预防坏账（Credit Worthiness）参考2015 June Q3（b），账龄法实时监控（monitoring）和后续收款（collect payment）几个角度入手参考2016 Sep Q31。另外一个思路是结合案例，针对题目的描述见招拆招参考2007 Dec Q4。
及偶尔的题目还会涉及海外应收。参考2015 Dec Q3
1.3
Factor（保理）的三个Service/Function
(1)大家需要记得factor是银行的下属业务，所以外包sale ledger管理及收款只是它的最基础服务，一点点的service fee也不是银行看中的。
(2)银行的盈利点一定在于提供融资，所以factor的高一级服务（当然也是捆绑的啦）是提供融资。F9所有考题的规则都是80%应收余额预借给企业，并收取高于overdraft 2%的利息。
延伸思考：
♥ 这么高的利息，为什么企业不直接去借透支而喜欢借保理呢？（超出考试范围喽）
银行不需要抵押物，客户付款经过保理即等于抵押作用；企业无需担心银行突然要求企业清偿，没有短期流动性风险，简直是双赢。这也是近几年保理服务在中国市场日趋成熟的原因。
(3)最后一个服务就是坏账风险转移，with-recourse和non-recourse容易记反。这里的主体一定是企业，with-recourse指主体企业对坏账仍然有追诉权，企业承担坏账。non-recourse当然就是企业没有追诉权了，factor承担坏账。理所当然的是，当factor负责客服风险是审核并承担坏账风险的时候，service fee会提高。参考2013 Dec Q3（c）
1.4
• Overtrading •
Overtrading属于计算+文字的题目。问你企业有没有出现overtrading的问题，答案当然是肯定的。思路步骤小建议：
(1)解释overtrading含义，并肯定企业出现了该迹象。
(2)完成支撑计算（growth，margin，days，liquidity ratios，sales/WC ratio）
(3)分析以上指标的变化，并得出结论Overtrading
(4)解决方案和建议
是的，就是那么俗套！拿分~参考2016 June B1
声明丨本文由中国ACCA考试网整理发布，第一发布平台为微信公众号“ACCA学习帮”（accaxxb），作者：成林老师。未经原作者&原出处授权许可，不得随意转载或引用本文内容。如有侵权将依法追究相关责任。
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